Big Bang regulatorio: Desregulación de aprobaciones para Emisoras, FFs y FCIs (Régimen de Mediano Impacto Ampliado). Regulación Final

El presidente de la CNV, Roberto E. Silva, destacó que "es un orgullo presentar las regulaciones definitivas de un verdadero Big Bang normativo en el mercado de capitales argentino basado en la desregulación y simplificación", y agregó que "nuestro objetivo es eliminar trabas, simplificar procesos y modernizar regulaciones transformando, en esta oportunidad, una gran parte de los procedimientos de autorización previa en esquemas de autorización automática de oferta pública".

También resaltó que "este esquema de "filings" elimina demoras y agiliza el acceso al mercado reduciendo significativamente el time-to-market, permitiendo que los CFOs ganen previsibilidad y libertad para decidir cuándo salir al mercado".

Por último, dijo que "estamos transformando la historia del mercado de capitales argentino, dando pasos históricos, y superando hitos desregulatorios en cada paso que damos".

En este paquete de medidas, se incorpora un nuevo Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Mediano Impacto Ampliado, que permite a las Emisoras acceder a montos superiores sin necesidad de transitar procedimientos de revisión previa, manteniendo al mismo tiempo estándares elevados de información y transparencia que las emisoras del Régimen General.

Además, teniendo en cuenta los comentarios recibidos en el marco de la Consulta Pública se admite que las PyMEs no se encuentren obligadas a contar bajo este régimen con comisión fiscalizadora ni aplicar NIIF en la preparación de sus estados contables.

Por otra parte, se posibilita el acceso a este Régimen a las Entidades Financieras, a condición de que la totalidad de los valores negociables emitidos sean ofrecidos en su colocación primaria y negociados en el mercado secundario de manera exclusiva entre Inversores Calificados. Además, se incluye la aclaración del supuesto de emisiones 100% con representación digital.

En el caso de los FCI, se dispone la autorización automática de los trámites de constitución y modificación de todos los FCI Abiertos.

Mientras que respecto a los FCI Cerrados -incluidos los Inmobiliarios- y en línea con lo establecido para Emisoras y FF, se crea un régimen de autorización automática para aquellos vehículos destinados a inversores calificados o cuyo monto de emisión no supere cierto límite máximo.

En relación con los Fideicomisos Financieros, las modificaciones introducidas, en particular, las mejoras a los regímenes de oferta pública automática ya vigentes y la incorporación del nuevo Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Mediano Impacto Ampliado, en línea con el esquema previsto para las emisoras- tienen por finalidad facilitar el acceso al mercado de capitales mediante mecanismos de financiamiento más ágiles, eficientes y acordes a las necesidades actuales de los participantes.

Cabe destacar que, los regímenes de autorización automática no implican una reducción de sus facultades de supervisión, fiscalización y control, sino una modernización de los procedimientos de acceso a la oferta pública basada en la responsabilidad de los participantes, la transparencia de la información y mecanismos de supervisión posterior.

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