Informe Econ�mico por el Lic Jorge Ingaramo

Informe Econ�mico por el Lic Jorge Ingaramo

-BOLSA DE CEREALES DE BUENOS AIRES (12/11/25): al 12 de Noviembre, el avance de siembra equivale al 84,5% del área nacional de MHas 2,7. El avance intersemanal fue de 12,9 puntos porcentuales. Al Oeste de la región girasolera la lluvia es un factor limitante. No obstante ello, el 84% de las MHas 2,28 implantadas se encuentra en condición hídrica adecuada y el 100% de los cultivos presenta estado de normal a excelente. El 27% ya ha superado la denominada etapa de botón floral.

En todas las subregiones del Centro-Norte del país se ha completado el 100% de la intención: a) en el NEA se pasó de 155.000 a 481.400 hectáreas (+210,6%); b) en el Centro-Norte de Santa Fe de 212.700 a 257.600 hectáreas (+21,1%); c) el área creció 11,3 y 12,3% en el Centro-Norte de Córdoba y Sur de Córdoba y d) en el Centro-Este de Entre Ríos el área se mantuvo en torno a las 23.000 hectáreas.

En lo que hace a las subregiones del Sur: a) el área de intención crecería el 5% en el Centro de Buenos Aires, así como en la Cuenca del Salado; siendo en el primer caso, el porcentaje de implantación del 69% y en el segundo, del 73%; b) por su parte en el Oeste de Buenos Aires y Norte de La Pampa (aumento del 4% en la intención de siembra), se encuentra implantado el 87%; c) en el Sudoeste de Buenos Aires - Sur de La Pampa (7,4% de mayor intención) se ha sembrado el 84% de las 459.700 hectáreas proyectadas; d) finalmente en el Sudeste de Buenos Aires (8,6% más de intención) se ha implantado apenas el 60% de las casi 590.000 hectáreas postuladas.

-USDA (14/11/25): en la comparación con el informe anterior (que fue el de Setiembre ya que el cierre del gobierno en los EE.UU. impidió la publicación del correspondiente a Octubre), la producción de las 7 principales semillas oleaginosas cae MT 3,54, con mermas de MT 4,12; 1,01 y 0,47 para soja, girasol y maní mientras que crecen en MT 1,31 y 0,74 las ofertas de canola y algodón. El crushing mundial cae en MT 1,58 por una merma de MT 1,65 en la molienda de soja y una reducción de 830.000 toneladas en la de girasol. Por su parte, crecen MT 0,74 y 0,15 las moliendas de canola y algodón. La producción de los 9 principales aceites cae en 290.000 toneladas, por mermas de MT 0,35 y 0,30 en las de girasol y soja. Se registra una suba de 310.000 toneladas en la producción de aceite de canola. El consumo cae 470.000 toneladas, por bajas de MT 0,53; 0,26 y 0,08 para palma, girasol y pepita de palma, respectivamente. Crecen MT 0,23 y 0,18 las demandas de aceite de canola y soja.

-USDA: en la comparación con la campaña anterior, la relación stocks/consumo para todas las semillas oleaginosas merma de 25,0 a 24,6% y para el girasol cae de 6,3 a 6,1% (se agudiza la escasez). Dicha relación para todos los aceites, se reduce del 13,5 al 13,1%; en tanto que para el de girasol lo hace de 14,3 a 12,3%. La participación argentina en el comercio mundial de aceite de girasol aumentaría de 10,1% al 10,7%. La participación exportadora de Ucrania bajaría hasta el 33,8% y la de Rusia crecería hasta el 34,8%.

-Precios CIF Rotterdam y FOB local del aceite de girasol: a) Rotterdam: alcanzó valores de U$S/tn 1.390 para Noviembre y 1.315 para Abril-Junio 2026, ingreso de la producción del hemisferio Sur. El valor Noviembre es un 45% superior a la media de los 10 años previos a la invasión rusa a Ucrania; b) Según la Bolsa de Cereales, el FOB local subió de U$S/tn 1.109 en Julio a 1.207 en Noviembre-Diciembre. Para Abril 2026 el valor es de U$S/tn 1.184 (como se ve, un pase negativo de apenas 23 dólares). La Secretaría de Agricultura publicó los mismos valores para para Noviembre-Diciembre y para Abril 2026.

-Precios locales del grano de girasol. Según la Bolsa de Comercio de Rosario el estimado Cámara es de $ 489.000 por tonelada, que equivalen a U$S/tn 351 al Dólar Divisa Banco Nación Comprador del 14 de Noviembre, de $/U$S 1.394. El forward para fábrica San Lorenzo, para Diciembre 25 -Abril 26, alcanza los U$S/tn 350, lo mismo que para fábrica Timbúes, Febrero 2026 . Para Mayo, sube 15 dólares fábrica San Lorenzo.

-El CAA informa (fuente INDEC) que el complejo girasol exportó en Enero-Setiembre, MU$S 1.662; con una suba interanual del 54,9% y una participación del 4,5% en las ventas totales del complejo agroindustrial.

-La Secretaría de Agricultura publicó compras de girasol para la campaña 2024-2025, al 5 de Noviembre, por MT 3,77 (43,4%más que las registradas el año anterior). Las operaciones a fijar equivalen al 6,8%. El año pasado eran 6%. Se registran compras -para la campaña 2025-2026- por 967.500 toneladas (401.400 el año anterior) con valores a fijar por el 10,5% (el año pasado era 18,1%).

ANEXO

Informe del USDA del 14/11/25.

Comparando con la campaña anterior, surge que:

• La producción mundial de las 7 principales oleaginosas sube 0,6%; mientras que la molienda se incrementa 2,2 %. Las exportaciones caen en un 0,1%, en tanto que los stocks crecen 0,4%.
• La producción de girasol crecerá 6,1 %, hasta alcanzar MT 54,26 (se proyectaba MT 55,27 en el Informe de Setiembre. Fue MT 52,14 en 2024/25 y su récord en 2021/22 alcanzó a MT 56,86). Estaríamos 4,6% debajo del récord. El crushing sube 4,6% hasta MT 49,73 (la proyección de Setiembre era de MT 50,56 y fue de MT 47,53 en 2024/25) y las exportaciones de grano de girasol caen 6,1%.
• Los stocks de grano de girasol subirán 1% interanual.
• La producción de girasol de Ucrania pasa de MT 13 a 12, con una caída del 7,7% con respecto a la campaña anterior. Para Rusia, aumenta de MT 16,9 a 18,5, un 9,5%. En la Unión Europea, el pronóstico de Julio de MT 10 baja a 8,57; aun así, es mayor en 4% a la producción de la campaña anterior.
• El USDA, que había re-estimado en Julio al alza la cosecha argentina para la campaña 2024-2025, de MT 4,7 a MT 5,1 baja su proyección para la campaña 2025-2026 a MT 5; es decir una merma del 2%.
• La producción consolidada de girasol de nuestros tres competidores del hemisferio Norte, pasará de MT 38,14 (2024-2025) a MT 39,08 (2025-2026), con 940.000 toneladas de suba (un 2,4%).
• La producción de los 9 principales aceites crecerá 2%, mientras que el consumo lo hará al 2,9%. Las exportaciones caerán 0,4%. Los stocks disminuirán 0,6 %.
• Por su parte, la producción de aceite de girasol se proyecta en MT 20,96 (era MT 21,31 en la proyección de Setiembre y fue de MT 20,07 en 2024/25), con un 4,3% de suba interanual; el consumo crecerá 4,9% y también lo harán las exportaciones, al 1,3%. Las existencias finales se reducirán en un 9,6%.
• El USDA modifica de MT 1,275 a 1,350 las exportaciones argentinas de aceite de girasol de la campaña 2024-2025. Pronostica que crecerán a MT 1,450 en la campaña 2025-2026. La participación argentina en el comercio mundial subirá de 10,1 al 10,7%.
• Por su parte, las exportaciones de aceite de Ucrania suben de M 4,740 (2024-2025) a MT 4,575 (2025-2026). Su participación en el comercio mundial pasaría del 35,5 al 33,8%.
• Las ventas externas de aceite de Rusia crecerán de MT 4,20 (2024-2025) a MT 4,70 (2025-2026). Su participación en el mercado mundial sube de 31,4 a 34,8%.
• Finalmente, el informe consigna que las importaciones mundiales de aceite de girasol subirán de MT 11,92 a 12,07 (+1,3%).