Fitch potwierdza dotychczasowy rating Polski

• 21 sierpnia 2026 r. agencja ratingowa Fitch ogłosiła decyzję o utrzymaniu oceny ratingowej Polski na poziomie A-/F1 odpowiednio dla długo- i krótkoterminowych zobowiązań w walucie zagranicznej oraz A-/F1 odpowiednio dla długo- i krótkoterminowych zobowiązań w walucie krajowej.
• Perspektywa ratingu pozostaje na poziomie negatywnym.

Według Fitch potwierdzeniem ratingu Polski na poziomie "A-" jest duża, zróżnicowana i odporna gospodarka, korzyści wynikające z członkostwa w UE, wiarygodna polityka pieniężna i kursowa oraz solidna pozycja zewnętrzna na tle krajów o analogicznej ocenie ratingowej.

Negatywna perspektywa odzwierciedla brak wiarygodnego planu konsolidacji fiskalnej, krajowe wyzwania polityczne i ryzyko przedwyborczego łagodzenia polityki fiskalnej, co zmniejszyło zaufanie Fitch do zdolności władz do wprowadzenia dodatkowych środków fiskalnych i ograniczania wysokich deficytów fiskalnych.

Rząd przedstawił pakiet zmian podatkowych, który wprowadza nową stawkę podatku dochodowego od osób fizycznych (PIT), podnosi progi dochodowe PIT oraz zwiększa podatek dochodowy od osób prawnych (CIT) dla największych przedsiębiorstw. Rząd oczekuje, że pakiet ten będzie neutralny dla finansów publicznych. Agencja Fitch prognozuje, że deficyt w 2027 r. nieznacznie się zmniejszy do 6,7% PKB, przekraczając lutową prognozę agencji na poziomie 6,2%, wg analityków agencji istnieje ryzyko dodatkowych wydatków przedwyborczych.

Dochody będą ograniczone przez słabszy wzrost gospodarczy, niższą stawkę podatku CIT dla banków i ograniczone możliwości środków kompensacyjnych ze względu na prawdopodobne weta prezydenckie. Wyższe wydatki na opiekę zdrowotną, obronę i odsetki będą ograniczać redukcję deficytu. Krajowe reguły fiskalne, w szczególności hamulec długu, stanowią obecnie słabą kotwicę i prawdopodobnie nie będą wiążące przed 2029 r., podczas gdy Polska od 2024 r. podlega unijnej procedurze nadmiernego deficytu. W przypadku braku jasnej strategii konsolidacji i prawdopodobnie trudnego otoczenia powyborczego, Fitch prognozuje deficyt budżetowy na poziomie 6,1% w 2028 r.

Fitch prognozuje, że dług publiczny brutto sektora instytucji rządowych i samorządowych znacząco wzrośnie do 72,7% PKB do 2028 r. (mediana "A": 58,1%) z 59,7% w 2025 r., napędzany utrzymującymi się deficytami pierwotnymi i zadłużeniem na pokrycie wydatków pozabudżetowych.

Realny wzrost PKB prognozowany jest przez agencję na poziomie 3,3% w 2026 r., podczas gdy w 2027 spowolni do 2,9%.

Perspektywy ratingu

Podwyższenie oceny lub perspektywy ratingu możliwe jest w przypadku wolniejszego wzrostu długu publicznego w stosunku do PKB, na przykład w wyniku zmniejszenia deficytu fiskalnego lub stabilnego wzrostu gospodarczego.

Obniżenie ratingu może nastąpić w przypadku niepowodzenia w redukcji deficytów fiskalnych, na przykład z powodu braku działań konsolidacyjnych, przedwyborczego łagodzenia polityki fiskalnej, niższego wzrostu gospodarczego lub znacznego wzrostu kosztów finansowania rządu. Na obniżenie ratingu mogą wpłynąć również znacznie niższe średnioterminowe perspektywy wzrostu, np. z powodu erozji konkurencyjności lub słabszego otoczenia zewnętrznego.