The NAGA Group AG
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10/20/2026 | Press release | Distributed by Public on 10/20/2026 11:48
Rohstoffausblick für das 4. Quartal 2026: Gold, Silber, Öl und Gas
Dieser Artikel behandelt das Rohstoff-Kapitel von NAGAs Q4 2026 Market Outlook "The Dollar Decides" von Frank Walbaum, Market Analyst bei NAGA. Der vollständige Bericht mit 20 Charts, drei Szenarien und einem Quartalskalender ist als kostenloses PDF verfügbar.
Rohstoff-Ausblick Q4 2026 - die wichtigsten Erkenntnisse
Die Sicht des Ausblicks auf die vier wichtigsten Rohstoffmärkte für Q4 2026 auf einen Blick:
- Gold: langfristig bullisch, kurzfristig dollar-sensibel. Schlüssel-Level 4.000 USD und 4.650 USD; getrieben vom Dollar, Realzinsen und der Fed.
- Silber: langfristig bullisch, mit hoher Volatilität. Schlüssel-Level 55 USD und 50 USD; getrieben von Gold, industrieller Nachfrage und Aktien.
- Brent Crude: volatil, mit nachlassendem Momentum. Schlüssel-Level 100 USD; getrieben von der Straße von Hormus, OPEC+ und Winter-Nachfrage.
- Natural Gas (Henry Hub): volatil, mit Winter-Risikoprämie. Schlüssel-Level 3,50 USD und 2,62 USD; getrieben von US-Wetter, Lagerbeständen und LNG-Exporten.
Jede Sicht, die dahinterstehenden Szenarien und die Daten, die sie ändern könnten, werden unten erklärt.
Quelle: NAGA Q4 2026 Market Outlook. Der Bias spiegelt die direktionale Sicht des Autors wider und ist keine Empfehlung.
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Q3 2026 Rückblick: Öl stieg stark, Edelmetalle hielten Stand
Energie führte den Rohstoffkomplex im Q3 an, als die Krise in der Straße von Hormus mit Wucht zurückkehrte. WTI legte 27,4 % und Brent 33,3 % zu, wobei Brent im September wieder über 100 USD handelte, während Gold und Silber kleinere Gewinne verzeichneten und für das Jahr weiterhin im Minus liegen.
| Rohstoff | Q3 2026 | YTD 2026 |
| Gold | +3,7 % | −4,0 % |
| Silber | +3,5 % | −15,2 % |
| WTI Crude | +27,4 % | +54,8 % |
| Brent Crude | +33,3 % | +60,8 % |
Quelle: NAGA Trading-Plattform. Q3 = 1. Juli Open bis 30. September Close; YTD = 1. Januar Open bis 30. September Close. Vergangene Performance ist kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Die Streuung war groß: Brents 33,3 %-Gewinn im Q3 war neunmal so hoch wie Golds 3,7 %. Die beiden Gruppen starten in Q4 mit unterschiedlichen Treibern, weshalb der Ausblick sie als separate Stories behandelt.
Gold-Ausblick 2026: 4.000 USD bleibt das Schlüssel-Level
In Frank Walbaums Sicht bleibt Gold strukturell bullisch, solange 4.000 USD hält - ein Level, das sowohl psychologisch als auch technisch relevant ist. Gold setzte im Januar 2026 einen Rekord-Close nahe 5.600 USD, legte im Q3 3,7 % zu, gab aber im September nach, als Dollar und Treasury-Renditen stiegen; Anfang Oktober lag es etwa 26 % unter dem Rekord.
Quelle: NAGA Trading-Plattform (TradingView-Charts), Weekly-Candles; MA50, RSI.
Vergangene Performance ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Ein stärkerer Dollar kann Gold vorübergehend belasten, während eine erneute Dollar-Schwäche den Katalysator für eine weitere Aufwärtsbewegung liefern könnte, und ein Ausbruch über 4.650 USD würde wieder Aufwärtspotenzial eröffnen. Gold hat auch eine weniger offensichtliche Eigenschaft: Bei einer scharfen Risk-off-Bewegung reduzieren Anleger zuerst Positionen über Assetklassen hinweg - Gold inklusive -, bevor die Safe-Haven-Nachfrage stärker wird.
Große Banken haben ihre Ziele seit Mitte des Jahres gekürzt, aber jede Prognose unten liegt immer noch über 4.000 USD.
| Bank | Gold-Prognose | Horizont | Veröffentlicht |
| Citi | 4.800 USD | 0-3 Monate | 4. September 2026 |
| Goldman Sachs | 4.650 USD | Ende 2026 (gekürzt von 4.900 USD) | 23. September 2026 |
| UBS | 4.600 USD | Ende 2026 | 27. August 2026 |
| JPMorgan | 4.500 USD | Q4 2026 | 4. Juli 2026 |
| HSBC | 4.490 USD | 2026 Durchschnitt | 1. Oktober 2026 |
| Morgan Stanley | 4.450 USD | Q4 2026 | September 2026 |
Quellen: Bank-Research, berichtet von Reuters, Investinglive, TheStreet, Yahoo Finance und Canadian Mining Report. Citi- und Morgan-Stanley-Zahlen aus sekundären Quellen.
Die Interaktion zwischen Dollar, Zinsen, Geopolitik und Risikostimmung wird über die Gold-Performance im Quartal entscheiden. NAGAs Gold Prognose verfolgt das Metall detaillierter.
Silber-Ausblick: dieselben Treiber, größere Swings
Silber sollte grundsätzlich der Richtung des Goldmarktes folgen, aber mit größerer Volatilität. Es profitiert von einem unterstützenden Edelmetall-Umfeld, ist aber empfindlicher gegenüber industrieller Nachfrage und Risikobereitschaft: Falls Aktien weiter steigen, kann Silber sein Momentum halten, während ein signifikanter Aktien-Ausverkauf eine schärfere Korrektur auslösen könnte als bei Gold.
Quelle: NAGA Trading-Plattform (TradingView-Charts), Weekly-Candles; MA50, RSI.
Vergangene Performance ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Silber hat bereits gezeigt, wie heftig diese Swings sein können. Anfang Oktober war es etwa 50 % von seinem 52-Wochen-Hoch von 121,67 USD gefallen - ein doppelt so tiefer Drawdown wie bei Gold - und liegt für das Jahr 15,2 % im Minus. UBS prognostiziert 70 USD bis Dezember 2026 und JPMorgan einen 2026er-Durchschnitt von 70,60 USD, während der Ausblick 55 USD, dann 50 USD als zu beobachtende Supports markiert. Die Silber Prognose behandelt das Metall ausführlicher.
Ölpreis-Ausblick: 100 USD ist die Schlüsselreferenz für Brent
Öl startet in Q4 mit Anzeichen von Ermüdung. Der Konflikt mit Beteiligung der USA, Israels und Irans, der Ende Februar begann, hat wiederholt den Verkehr durch die Straße von Hormus gestört, und die US Energy Information Administration schätzt die Angebotsverluste am Golf in Q4 auf durchschnittlich 4,5 Millionen Barrel pro Tag. Saudi-Arabiens East-West-Pipeline, wieder bei 5,8 Millionen Barrel pro Tag, und eine geplante G7-Freigabe von 100 Millionen Barrel aus strategischen Reserven gleichen einen Teil des Verlusts aus.
Quelle: NAGA Trading-Plattform (TradingView-Charts), Weekly-Candles; MA50, RSI.
Vergangene Performance ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Die jüngsten Hochs haben nicht das Momentum erzeugt, das das Umfeld vermuten ließe, und Brent peakte früher im Jahr nahe 126 USD. Frank Walbaum liest dies als nachlassende geopolitische Prämie:
"Märkte werden kriegsmüde. Die zweite Welle des Iran-Konflikts trieb Öl höher, aber die Reaktion war klar kleiner als die erste - ein Zeichen, dass die geopolitische Prämie nachlässt." - Frank Walbaum, Market Analyst, NAGA
Eine weitere Eskalation könnte Öl immer noch in Richtung 100 USD treiben, aber ohne eine anhaltende Lieferunterbrechung würde ich erwarten, dass dieses Level schwer zu halten ist.
| Quelle | Brent-Prognose | Horizont | Veröffentlicht |
| US EIA (STEO) | 105 USD | Q4 2026 Durchschnitt | Oktober 2026 |
| Morgan Stanley | Etwa 100 USD | Q4 2026 | 24. August 2026 |
| Goldman Sachs | 85 USD (Risk-Case über 120 USD) | Dezember 2026 | 9. September 2026 |
| JPMorgan | Kein Base Case; Fair Value nahe 90 USD | Aktuell | 18. September 2026 |
Quellen: US EIA Short-Term Energy Outlook (Oktober 2026); Bank-Research, berichtet von Investinglive, IndexBox und Yahoo Finance.
Die 20-USD-Lücke zwischen den höchsten und niedrigsten Base Cases zeigt, wie stark alles von den Ereignissen am Golf abhängt. Die Winterheizsaison fügt eine weitere Volatilitätsquelle hinzu, und OPEC+ trifft sich am 1. November. WTI und Brent werden in NAGAs Ölpreisprognose umfangreicher behandelt.
Erdgas Ausblick: Henry Hub in den Winter
Erdgas wird relevanter, wenn die nördliche Hemisphäre in den Winter geht. Europa startet in die Saison mit weniger Puffer als üblich: Die EU-Gasspeicher waren am 4. Oktober etwa 72,7 % voll, gegenüber etwa 83 % ein Jahr zuvor und verglichen mit einem Fünfjahresdurchschnitt von etwa 87 %. Dutch TTF Gas handelte etwa 135 % höher als ein Jahr zuvor.
Quelle: NAGA Trading-Plattform (TradingView-Charts), Weekly-Candles; MA50, RSI.
Vergangene Performance ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Bei NAGA wird Natural Gas als US-Henry Hub-Futures-Kontrakt gehandelt. Die Kurse am Henry Hub sind weniger volatil als am TTF, mit US-Lagerbeständen leicht über dem Fünfjahresdurchschnitt, folgt aber derselben Winter-Logik: Ein Kälteeinbruch oder ein Anstieg der LNG-Exporte kann den Preis schnell anheben, während ein milder Winter ihn in seiner jüngsten 2,60-3,40-USD-Range halten würde.
"Der Winter wird entscheiden, ob 80 Euro den Deckel oder nur eine Zwischenstation markieren - Käufer müssen ihreLagere immer noch auffüllen, und das könnte TTF in Richtung 100 Euro treiben." - Frank Walbaum, Market Analyst, NAGA
Für den auf NAGA gehandelten Henry-Hub-Kontrakt ist 3,50 USD die entscheidende Marke: Ein Weekly-Close über 3,39 USD und dann 3,50 USD würde signalisieren, dass die Winter-Rallye begonnen hat, während 2,62 USD der zu beobachtende Support bleibt.
NAGAs Erdgasprognose verfolgt das Geschehen am Henry Hub durch die Heizsaison.
Wie der Dollar Rohstoffe im Q4 2026 prägt
Der US-Dollar ist der gemeinsame Nenner des Ausblicks, der das Quartal als drei dollar-getriebene Szenarien rahmt. Ein Risk-off-Umfeld ist mit 50 % das wahrscheinlichste.
| Markt | Dollar-Stärke (25 %) | Dollar-Korrektur (25 %) | Risk-off (50 %) |
| Gold | Unter Druck | Gestützt | Initiale Schwäche, dann Safe-Haven-Support |
| Silber | Unter Druck | Gestützt | Größerer Downside als bei Gold |
| Öl | Gemischt | Gestützt | Größerer Downside als bei Peers |
Nur direktionale Erwartungen; keine Empfehlung.
Die Risk-off-Spalte spiegelt das im Gold-Abschnitt beschriebene Muster wider: Anleger können Risiko über Portfolios hinweg reduzieren, bevor Safe-Haven-Nachfrage zurückkehrt. Silber und Öl zeigen den größten erwarteten Downside im Risk-off-Fall; bei Silber verknüpft der Ausblick dies mit industrieller Nachfrage und Aktien.
Wichtige Rohstoff-Level und Daten für Q4 2026
Die Level unten stammen aus Frank Walbaums Analyse und den NAGA-Plattform-Charts, und die Daten sind diejenigen, die Rohstoffe am wahrscheinlichsten bewegen.
| Markt | Support | Resistance |
| Gold | 4.000 USD | 4.650 USD |
| Silber | 55 USD, dann 50 USD | - |
| Brent Crude | 100 USD, dann 85 USD | 120,7 USD |
| Natural Gas (Henry Hub) | 2,62 USD | 3,39 USD, dann 3,50 USD |
| Datum | Event |
| 14. Oktober | US CPI (September) |
| 28. Oktober | FOMC-Entscheidung |
| 1. November | OPEC+-Meeting |
| 10. November | US CPI (Oktober); EIA Short-Term Energy Outlook |
| 9. Dezember | FOMC-Entscheidung mit neuen Projektionen |
Quellen: Frank Walbaum; NAGA Trading-Plattform; Federal Reserve; OPEC; EIA. Daten können sich ändern.
Level sind Referenzpunkte, keine Targets, und die Reaktion um sie herum zählt mehr als das Level selbst.
Weitere NAGA-Rohstoff-Prognosen
Dieser Ausblick setzt den Quartalsrahmen, während NAGAs Prognose-Seiten jeden Rohstoff detaillierter verfolgen:
Dasselbe Quartal wird für andere Märkte in NAGAs Forex-Markt-Ausblick, Aktienmarkt-Ausblick und Krypto-Markt-Ausblick für 2026 behandelt.
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